新一輪四萬億投資或不可避免
2012-08-14 07:41:48 來源：金融界網(wǎng)站編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

瑞穗證劵亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光（資料圖）

上周集中出爐的7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒有像各界期待的那樣，顯示中國經(jīng)濟(jì)筑底回升。消費、固定資產(chǎn)投資還算基本穩(wěn)定，但工業(yè)生產(chǎn)、出口增速繼續(xù)下降。新增貸款大幅弱于預(yù)期，對投資的支持作用仍未體現(xiàn)。尤其值得警惕的是，房地產(chǎn)投資下降進(jìn)一步擴(kuò)大，全然沒有房地產(chǎn)市場回暖的跡象。經(jīng)濟(jì)未見起色，意味著穩(wěn)增長可能落空，政策刺激無疑將繼續(xù)加碼。鑒于當(dāng)前依然嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控，穩(wěn)增長無疑將更加依賴基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，新一輪四萬億或不可避免。

7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未見起色

消費方面，7月社會消費品零售總額名義增速比6月下降了0.6個百分點，但部分原因是價格回落的影響，如果剔除價格因素，實際增速與6月基本持平，顯示當(dāng)前消費基本保持穩(wěn)定。

疲軟的工業(yè)生產(chǎn)值得密切警惕。一直以來，工業(yè)增加值與GDP增速有著密切聯(lián)系。過去五年VAI比GDP平均高4個百分點，比二產(chǎn)業(yè)低3個百分點。7月工業(yè)增加值僅為9.2%，比6月回落了0.3個百分點，且明顯低于10%的增速或預(yù)示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長仍處于低位。

投資是穩(wěn)增長的主要支柱。1-7月固定資產(chǎn)投資同比增速為20.4%，與前6月持平。分行業(yè)來看，受益于政策支持，1-7月鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)投資為13%，比前6月提高了7個百分點；交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資為0.7%，扭轉(zhuǎn)了早前增速下降的趨勢，增速增加了2.7個百分點。

這樣來看，當(dāng)前投資主要依靠基礎(chǔ)建設(shè)帶動，房地產(chǎn)投資仍然繼續(xù)下滑。1-7月房地產(chǎn)投資增速下滑至15.4%，比1-6月降低1.2個百分點，創(chuàng)金融危機(jī)以來的新低。住宅開工面積同比增速從1-6月的-10.7%繼續(xù)下滑至-13.4%。開發(fā)商拿地更為謹(jǐn)慎，1-7月土地購置面積從1-6月-19.9%下降至-24.3%，成交款從-13.3%下降至-16.9%。新開工、資金來源與土地購置都顯示當(dāng)前房地產(chǎn)市場低迷，全然沒有房地產(chǎn)市場回暖跡象。

凈出口亦無法支持經(jīng)濟(jì)增長。受歐債危機(jī)影響，7月出口由6月的11.3%大幅下降至1%，其中，中國對歐盟出口同比增長為-16.2%，創(chuàng)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來的新低。對美國出口只有0.6%，大幅低于6月的增速。而進(jìn)口也下降至5.7%，反映了國內(nèi)需求疲軟以及大宗商品價格下降的影響。

新一輪四萬億或不可避免

如此看來，拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車，在刺激政策下，消費能保持穩(wěn)定實屬不易。海外經(jīng)濟(jì)動蕩，出口引擎已經(jīng)熄火，唯有穩(wěn)投資才是穩(wěn)增長的關(guān)鍵。相比于2009-2010高達(dá)50%的基礎(chǔ)建設(shè)投資增速，如今20%的增速以及新開工的負(fù)增速，仍舊是投資和經(jīng)濟(jì)增速下滑的主要因素。

鑒于房地產(chǎn)依然受控，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是目前投資的主要支撐，未來投資仍需傾向于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。可以看到，為穩(wěn)增長，自6月以來大批地方政府投資項目相繼上馬，涉及項目金額接近4萬億。

具體來看，比較有代表性的地方政府刺激政策如下：一是陜西出臺十條“穩(wěn)增長”意見，提出著力推進(jìn)重大項目建設(shè)，發(fā)揮投資對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵作用；二是廣東省提出19條穩(wěn)增長的舉措，其中包括加快推進(jìn)重大項目建設(shè)等一系列措施，要把全力扭轉(zhuǎn)投資持續(xù)下滑作為擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長的重中之重；三是寧波市下發(fā)了《市政府關(guān)于推進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型的若干意見》，對投資額20億元以上的重大工業(yè)項目和3億元以上的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目，予以單獨考核和表彰；四是南京市出臺的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需拉動消費的若干意見》，提出要積極發(fā)揮投資對拉動內(nèi)需的作用，加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，新興產(chǎn)業(yè)項目建設(shè)和消費載體建設(shè)；五是長沙市宣布，2012年重大推介項目195個，總投資額達(dá)8292億元等等。諸多地方政府項目加快顯示類似于2009年的新一輪政策刺激正在發(fā)生。

標(biāo)簽：投資

將國際船舶網(wǎng)設(shè)為首頁將國際船舶網(wǎng)加入收藏